【编者按】建筑业寒冬中，这些机构凭什么逆势斩获最高评级？当房企普遍陷入资金困境时，两家特殊的”建筑行业输血泵”却获得国际权威机构背书。它们虽不直接盖楼，却掌握着行业命脉——既是政府的”隐形右手”，又是中小建筑企业的”救命钱袋”。评级报告揭开惊人事实：资本充足率超监管标准两倍，年利润突破千亿韩元，替代偿债额激增背后暗藏行业危机。这场冰与火之歌揭示出：真正的抗风险能力，源于精准定位与制度设计的双重加持。

　　尽管建筑业低迷使建筑企业面临资金短缺困境，但作为专业建筑金融机构的互助协会近期却接连获得国际评级机构”A+”评级。

　　据建筑业10日消息，建筑业互助协会近日从三大国际评级机构之一的惠誉获得”A+”保险财务实力评级，较此前”A”级有所提升，反映出其稳健的财务结构、强大的偿付能力和较低的违约风险，评级展望被定为”稳定”。

　　该协会资本充足率表现优异。截至2024年末，其监管资本比率达231.6%，远超100%的监管基准，总资本规模维持在6.5万亿韩元附近。惠誉在评估中表示：”该协会在韩国建筑业中承担关键政策职能，与政府保持紧密联系”，并补充说明在国土交通部监管下，该协会为建筑行业公信力与稳定性作出贡献。

　　另一国际评级机构穆迪也确认对其维持”A2″评级，并将展望从”负面”上调至”稳定”。穆迪指出：”虽然协会未持有政府股权，但危机时通过国土交通部获得政府支持的可能性极高”，并进一步解释：”协会监管资本充足率持续改善，分包商付款担保条款修订带来的风险缓释助力资本稳健性提升。”

　　专业建筑业互助协会同样在6月获得惠誉”A+”评级，较此前”A”级有所提升，9月更斩获三大评级机构之一标普的”A+”认定。截至去年末，该协会风险资本比率高达485%，资本规模达6.2036万亿韩元，实现营业利润2977亿韩元，净利润1535亿韩元。

　　这些互助协会向会员建筑企业提供担保与融资服务。当建筑企业无法向合作方或分包商偿还债务时，由出具担保的协会先行代偿后再进行追索。因此，代偿规模增长成为衡量建筑业恶化程度的风向标。

　　随着建筑行业持续低迷，无力偿债企业数量明显上升。行业数据显示，该协会今年上半年代偿金额突破1500亿韩元，较去年同期（1150亿韩元）激增30.4%，据称9月已突破1900亿韩元。年度代偿规模持续攀升：2022年610亿韩元，2023年1831亿韩元，2024年已达2218亿韩元。

　　建筑业内部人士透露：”在高利率与韩元走强背景下，中小建筑企业财务状况恶化，对互助协会依赖度加深”，并指出：”矛盾的是，这反而促使协会在行业低迷期实现业绩增长，成为评级提升的重要推力。”

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