元宇宙交易所交易基金（ETF）近期再度成为市场焦点，交易量与回报率双双飙升。尽管行业未出现明显的趋势性动力或具体板块的运营变化，资金却持续涌入。分析显示，三星电机、三星电子和SK海力士等大盘股权重增加是推动涨势的关键因素，这也引发了产品名称与实际投资标的严重不符的争议。

　　◇ 元宇宙ETF意外登上“热搜榜”

　　22日，在Koscom ETF Check网站上，“元宇宙”主题登上实时热门榜单。元宇宙ETF于2021年因疫情催生的非面对面服务需求而集中上市，曾一度超过10只产品。但随着该主题热度消退，多数产品已被摘牌。目前，韩国国内仅存四只元宇宙ETF：TIGER Fn元宇宙、RISE元宇宙、KODEX元宇宙主动型和HANARO Fn K-元宇宙MZ。

　　然而，过去一周这些ETF的关注度急剧上升。4月16日至22日期间，RISE元宇宙ETF的日均交易量达到82,764股，22日单日交易量更冲至133,737股，较上月平均29,000股大幅跃升。TIGER Fn元宇宙ETF的周均交易量（65,674股）也比前一周翻了一倍以上。

　　这一波热潮源于其投资组合的构成。尽管这些ETF追踪“元宇宙”主题指数，但其重仓股多为科技股，与元宇宙的直接关联有限。例如，跟踪K-元宇宙指数的主动型产品KODEX元宇宙主动型ETF，其第二和第三大持仓分别为SK海力士（9.45%）和三星电子（7.91%），合计占投资组合比重超过17%。

　　RISE元宇宙和HANARO Fn K-元宇宙MZ也将最高权重分配给了三星电机，分别达到24.12%和21.46%。

　　◇“斗山集团”与“气候变化”ETF竟也重仓三星电子

　　产品名实不符的现象并不限于元宇宙ETF。上月31日上市的WON斗山集团聚焦ETF就因包含超过2%的三星电子而引发争议。友利资产管理的解释是，这是为了纳入外部合作伙伴公司，以扩展与斗山集团相关的产业价值链。

　　气候变化ETF同样面临类似问题。由KODEX气候变化解决方案、SOL KRX气候变化解决方案和TIGER KRX气候变化解决方案等ETF跟踪的KRX气候变化解决方案指数，本意是投资于低碳转型企业。但批评者指出，该指数过度集中于大盘股，使其与普通大盘股指数难以区分。

　　近期，三星电子和SK海力士在该指数中的权重持续增加。截至22日，在跟踪该指数的ETF中，SK海力士占比10.41%，三星电子占比9.82%，两者较年初均上升了约1至2个百分点。

　　◇“投资者应细查成分，勿只看名称”

　　业内人士解释，ETF名称与持仓出现差异，可能是由于产业变化或监管因素所致。根据《资本市场法》，ETF必须满足分散化要求，包括最低持股数量和个股权重限制。这迫使主题型ETF优先考虑流动性强的大盘股，不可避免地提高了三星电子、SK海力士等巨头的权重。

　　一位资产管理行业人士指出：“ETF上市后，为反映产业生态变化或满足持股数量要求，可能会调整持仓，有时会纳入关联度不高的公司。”

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