【编者按】在通胀与经济不确定性的双重夹击下，全球旅游业正经历冰火两重天的变局。当高端奢华酒店与平价旅宿呈现需求分化之际，老牌在线旅游巨头Expedia却交出逆势上扬的答卷——B2B业务狂揽26%预订增长，2025年盈利预期强势调高，股价应声暴涨15%。这匹黑马的突围之道，竟藏在企业客户忠诚度计划与全域需求捕获的精准策略中。其市盈率仍低于行业均值的现状，更预示着资本市场尚未完全释放的估值潜力。本期为您解码Expedia如何在全球旅业寒潮中点燃“结构性增长”的烽火。

　　在线旅游巨头Expedia股价周五飙涨15%，其强劲涨势源于公司押注企业客户预订量激增，同步调升2025年营收与利润率增长预期。

　　这家西雅图企业披露，其面向差旅管理公司、线下旅行社及金融机构的B2B业务板块，第三季度预订量同比猛增26%。

　　Expedia首席执行官阿里安·戈林在财报电话会议上透露，增长动能来自新增旅行社客户及代理商忠诚计划扩容，并强调将持续加码该领域投入。

　　Expediа将2025年营收增速预期从原先基准线4%大幅上调至6.5%，年度调整后核心利润率增幅预测更从1%翻倍至2%。

　　BTIG分析师杰克·富勒指出，当众多消费互联网企业因加大投资承压时，Expedia的利润扩张预期无疑注入一剂强心针。

　　尽管通胀与经济阴霾迫使美国人缩减出行开支，Expedia第三季度美国间夜量仍创下最快增速纪录。

　　贝雅证券分析师迈克尔·贝利萨里奥分析，美国市场份额提升可能源于旅客日益依赖在线平台比价薅羊毛的消费趋势。

　　但美国市场增长仍逊色于国际业务，亚洲地区间夜量涨幅突破20%大关。

　　与其他旅企“高端需求火爆，平价市场遇冷”的境况不同，Expedia实现了全价位需求的强势收割。

　　“虽然宏观住宿数据显露疲软，但Expedia的增量可能来自旅客从传统供应商的转移。”Truist证券分析师格雷戈里·米勒点破关键。

　　他补充道，这一趋势折射出经济震荡期中，消费者正蜕变为价格敏感且品牌忠诚度瓦解的“游猎族”。

　　目前Expedia远期市盈率仅12.80倍，仍低于行业均值14.28倍，价值洼地中暗藏玄机。

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