编者按：半导体行业正以不可阻挡之势狂飙突进，过去18个交易日里17天上涨，期权交易员们疯狂买入越来越贵的看涨期权，生怕错过这趟财富列车。人工智能数据中心的需求像一把火，点燃了整个产业链，从存储芯片到处理器制造商，股价都在创纪录地攀升。但市场从不缺少惊喜和例外，英伟达这位AI龙头反而显得“慢半拍”，而英特尔一夜之间市值重回4000亿美元，恍如2000年互联网泡沫时期的盛景。在这股浪潮中，谁在狂欢，谁在观望，谁又偷偷押下了赌注？让我们翻开这张半导体市场的热力图景。

　　半导体板块如同一列失控的列车——过去18个交易日中17天上涨——期权交易员们正疯狂买入越来越昂贵的看涨期权，追逐这波涨势。

　　跟踪该板块的VanEck半导体ETF（SMH）继上周五上涨5%后，本月迄今已飙升超过30%。与此同时，隐含波动率随价格齐升，意味着围绕该板块交易期权正变得愈发昂贵。

　　最新催化剂是英特尔隔夜财报，推动其股价暴涨23%，这一涨幅几乎是周四期权市场预期波动的三倍。英特尔市值自2000年互联网泡沫以来首次突破4000亿美元。其老对手超微半导体（AMD）同步狂飙，上涨15%。

　　英特尔，年初至今走势图

　　期权信号在美光科技和闪迪等存储芯片股中展现出显著看涨态势——受人工智能数据中心需求推动，这两只股票在过去一年中录得惊人涨幅。上述股票的看涨期权数量约为看跌期权的两倍，支付的看涨期权总权利金至少是看跌期权的四倍。

　　但有一个明显的例外：该板块的巨无霸——英伟达。黄仁勋旗下这家人工智能龙头的隐含波动率低于SMH ETF，原因可能是其股价走势更为平缓，目前较10月份创下的历史高点仅低约3美元。

　　英伟达，半年走势图

　　至少有一位大鳄交易员利用了这些相对便宜的期权，买入7500份5月15日到期的、行权价为230美元的看涨期权——这是一笔押注股价将从此处上涨13%的41.3万美元交易。目前英伟达的看涨期权交易量约为看跌期权的三倍。该公司将于5月20日公布财报。

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