【编者按】在2026年的经济十字路口，美联储的一举一动牵动着全球神经。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的最新表态，揭示了央行内部的关键分歧：是继续降息以支撑劳动力市场，还是暂停脚步以对抗顽固通胀？这位拥有投票权的重量级人物直言“货币政策可能并未对经济施加足够下行压力”，更暗示降息周期已近尾声。随着特朗普关税政策的长期影响逐渐显现，通胀风险与就业市场波动形成微妙拉锯。本文深度解析美联储的“中性利率”博弈，以及卡什卡利对鲍威尔去留的罕见温情表态——在数据与政治的双重迷雾中，这场货币政策的高空走钢丝正迎来最关键的时刻。

　　明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周一表示，他认为央行已接近应该停止降息的临界点。

　　这位央行官员在接受CNBC采访时指出，当前的关键权衡在于美联储应更关注疲软的劳动力市场，还是顽固的高通胀。

　　“我的判断是，我们目前非常接近中性水平，”卡什卡利在CNBC直播节目《Squawk Box》中坦言，“我们只需要更多数据来判断哪股力量更占上风。是通胀？还是劳动力市场？然后我们才能从中性立场出发，朝必要方向调整。”

　　对于意见分歧的美联储决策者而言，校准中性利率至关重要——他们正在决定是延续2026年下半年连续三次降息的势头，还是按兵不动以观察经济形势演变。

　　目前联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%。根据12月会议预测，这与委员会对中性利率（既不刺激也不抑制增长的利率水平）的共识仅相差约0.5个百分点。

　　“我认为通胀仍然过高。我心中的核心问题是：货币政策到底有多紧缩？”卡什卡利犀利发问，“过去几年我们不断预测经济将放缓，但实际经济韧性远超预期。这暗示货币政策可能并未对经济施加足够下行压力。”

　　作为联邦公开市场委员会（FOMC）的投票委员，卡什卡利在2026年的发言格外有分量。他近期曾表示可能反对近期降息，因担忧受特朗普关税政策影响而抬升的通胀。

　　尽管承认关注劳动力市场，他暗示委员会的降息工作已接近完成。今年失业率已攀升至4.6%，而美联储青睐的核心通胀指标最新录得2.8%——尽管该数据因政府停摆影响被质疑准确性。

　　“通胀风险具有持续性，关税效应需要多年才能在整个系统中完全显现，”卡什卡利警告，“而失业率确实存在从当前水平突然飙升的风险。”

　　谈及另一焦点话题，卡什卡利表示若鲍威尔在五月主席任期结束后留任，他将感到欣慰。虽然鲍威尔注定将卸任主席，但其理事任期将持续至2028年1月。

　　“我不知道他是否会留下。我认为他作为主席表现卓越。没有人是完美的，他不完美，我也不完美，我们委员会亦不完美，”他罕见流露温情，“但总体而言，他的工作出色至极，我衷心希望他能以同事身份继续留任，多久都可以。”

　　特朗普已暗示将在1月提名鲍威尔的接任者。