【编者按】

　　在奢侈品零售业风云变幻的当下，百年高端百货Saks的破产重组案牵动了整个行业的神经。面对高达34亿美元的债务危机，Saks与香奈儿、LVMH等顶级品牌商的博弈堪称商业教科书级案例——品牌方担忧价值数百万美元的寄售商品被债权人扣押，房东焦虑租金落空，而亚马逊等合作方亦在观望。这场危机背后，折射出传统百货在电商冲击与资本运作下的生存困境。令人玩味的是，经过激烈谈判，Saks最终以10亿美元新融资破局，其中近6亿将专项清偿供应商货款。这不仅是资本的妥协，更是行业规则的重新校准：当奢侈品“寄售模式”遭遇破产法冲击时，品牌所有权与债权清偿的边界该如何界定？或许，这场危机将成为传统百货业涅槃重生的转折点。

　　美国破产法院法官今日最终批准了萨克斯全球（Saks Global）的破产融资方案，该公司将获得10亿美元新资金。此前萨克斯已与多家奢侈品牌供应商达成协议，这些供应商曾对萨克斯破产前已发货物的款项支付问题表示担忧。

　　萨克斯的破产融资最初遭到香奈儿、杜嘉班纳、LVMH等品牌商、部分房东及合作线上销售平台的亚马逊的反对。但在今日休斯顿法院听证会前，萨克斯已化解相关争议，美国破产法院法官阿尔弗雷多·佩雷斯当庭批准了该融资计划。

　　萨克斯对此轮破产融资包总估值达17.5亿美元，称需要这笔资金修复供应商关系，并为债务重组争取时间。破产贷款还包括对既有债务的再融资，以及提高该公司资产抵押贷款额度的上限。萨克斯此前已获法院批准提取部分首期贷款。

　　萨克斯于1月13日申请破产保护，负债达34亿美元。此前与尼曼马库斯集团的失败合并导致现金流短缺，致使萨克斯无法稳定补充门店库存。多家供应商曾担忧，破产贷款可能让萨克斯的贷方对价值数百万美元的奢侈品手袋、服装和珠宝行使抵押债权——这些商品均是奢侈品牌以寄售形式提供给萨克斯的。

　　供应商与零售商的合同约定，商品售出前其所有权仍属供应商。这种模式在奢侈品零售业十分常见，品牌方通常在百货店内设立专柜，以专柜或寄售形式供货。

　　听证会前，萨克斯与其贷方达成协议，确认寄售商品不属于萨克斯资产。公司同时解决了部分房东的异议，这些房东曾对萨克斯破产申请当月（1月）的租金支付问题表示担忧。

　　萨克斯次级债权人委员会代理律师本·巴特菲尔德在法庭上表示，新融资中近6亿美元将用于支付萨克斯破产前已收货品的供应商欠款。其中约3.3亿美元将在未来两周内支付完毕。

　　“这笔款项将极大助力萨克斯与供应商关系的修复，”巴特菲尔德强调，“众所周知，没有供应商生态，这家企业将无法存续。”

　　根据法庭文件，萨克斯欠香奈儿1.36亿美元、古驰母公司开云集团6000万美元、路易威登母公司LVMH 2600万美元。

　　此次破产融资还包含其他财务条款，包括对萨克斯部分既有债务的再融资，以及贷方承诺在萨克斯脱离破产保护后提供额外资金支持。