编者按：在AI产业狂飙突进的2026年，芯片巨头英伟达正以惊人速度构筑自己的资本帝国。据最新数据显示，仅年初至今，其AI领域股权投资已突破400亿美元大关，其中一笔300亿美元押注OpenAI的豪赌尤为引人瞩目。更值得玩味的是，这家芯片制造商不仅频繁注资初创企业，还向康宁、IREN等传统巨头抛出橄榄枝，投资规模动辄数十亿。然而，外界质疑声同样不绝于耳——这种“左手投客户，右手赚芯片钱”的循环投资模式，究竟是编织护城河的妙手，还是泡沫前夕的狂欢？本文带你一探究竟。

　　据CNBC报道，英伟达继续扮演AI生态系统头号金主角色，仅在2026年头几个月，其对AI公司的股权投资总额就已超过400亿美元。

　　这笔巨额投资中，最大的一笔来自对OpenAI的300亿美元押注。但CNBC指出，这家芯片巨头还宣布了对七家上市公司的数十亿美元投资，最新交易包括向玻璃制造商康宁注资高达32亿美元，向数据中心运营商IREN投资高达21亿美元。

　　我们此前已梳理过英伟达在AI初创企业的投资版图，包括2025年的67笔风投交易。而根据FactSet数据，2026年它已参与了约两打（24笔）私营初创企业的融资轮次。

　　值得注意的是，英伟达持续投资自家客户的做法，引发了“循环交易”的尖锐批评——资金实际上是在同一批企业间来回倒手。

　　Wedbush证券分析师马修·布莱森坦言，英伟达的投资“完全符合循环投资主题”，但他同时指出，若这些布局能成功，反而可能帮助公司筑起一道“竞争护城河”。

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