编者按：全球金融市场再起波澜，美元疲软与日元干预传闻掀起货币风暴！当美国与日本可能联手支撑日元的消息不胫而走，美元指数应声下跌，亚洲货币集体异动。这不仅是日元与美元的博弈，更折射出市场对白宫政策摇摆的深层忧虑——特朗普对美元贬值的漠然态度，犹如向汇市投下一枚震撼弹。从贸易关税威胁到央行独立性疑虑，美元的传统避险光环正在褪色。这场货币变局将如何冲击亚洲市场？企业利润与百姓钱包会否遭受波及？本文将抽丝剥茧，为您揭开汇率战场背后的暗涌与玄机。

　　新加坡讯：关于美日官员可能出手支撑日元的猜测，周一（1月26日）给美元带来压力，引发亚洲货币普遍波动。

　　有报道称，纽约联邦储备银行已就日元汇率向交易员进行询价，推动日元兑美元汇率升至去年11月以来最强水平。

　　但分析师表示，日元只是美元近期疲软背后故事的一部分，对美国政策方向和美国资产需求的更广泛担忧也在发挥作用。

　　美国总统特朗普周二对美元下跌不以为然的言论，推动美元兑一篮子货币跌至四年低点。

　　本文为您解读当前局势。

　　新加坡银行货币策略师沈茂雄表示，与其他主要货币相比，日元一直相对疲软，尤其是在2025年底高市早苗就任首相前后。

　　高市早苗一直倡导大规模政府支出以刺激经济增长。去年12月，日本政府批准了创纪录的122.3万亿日元预算，其中包括更高的国防开支和应对不断膨胀的社会保障费用的措施。

　　沈茂雄解释说，有人担心这种财政扩张可能会给日本央行带来压力，迫使其维持低利率以支持政府支出。

　　较低的利率往往会通过为投资者提供较低的收益率来削弱货币，使其吸引力下降并减少对其的需求。

　　沈茂雄表示，这些财政和政治担忧扭曲了日元与美元之间的通常关系。历史上，当美国利率相对于日本利率下降时，日元会走强。

　　他指出：“但尽管美国利率相对于日本利率下降，日元却一直疲软。”

　　这种疲软在2月8日大选前，已成为日本政治家面临的一个棘手问题。

　　沈茂雄表示：“日元疲软在政治上不受欢迎，因为它被视为助长了通胀上升……或者说日本生活成本的上升。”

　　“因此，……政治家们加大了防止日元贬值的力度。起初，我们看到财务省官员更多地进行口头干预。现在据报道，日本和美国都进行了汇率询价。”

　　自1973年以来，投资者一直使用美元指数来衡量美元的强弱。该指数通过计算六种主要货币（包括日元）的汇率得出。

　　三井住友银行亚洲宏观策略主管Jeff Ng表示，日元是该指数的第二大组成部分。

　　他表示，如果当局干预以增强日元，在其他所有因素不变的情况下，美元兑日元将会走弱。

　　Jeff Ng指出，日元在美元指数中的地位、日本的全球经济地位以及美元/日元货币对交易的广泛性，意味着涉及该货币的动向受到密切关注。

　　他补充说，因此，对官方采取行动推动日元兑美元走强的预期，导致了美元相对于日元的贬值。

　　沈茂雄补充说，市场特别认真地对待了可能干预的报道，因为这些报道暗示了日本和美国之间的协调——这是相对罕见的情况。

　　这引发了市场猜测，认为华盛顿可能对美元走弱持默许态度，这反过来又更广泛地拖累了美元。

　　沈茂雄表示：“这是市场的猜测，这导致了美元的一些疲软，不仅是对日元，对其他货币也是如此。”

　　分析师表示，美元近期的疲软反映出市场对华盛顿政策方向和投资者对美国资产信心的更广泛担忧，而不仅仅是日本的事态发展。

　　沈茂雄表示，无论如何，目前尚不清楚日美的任何联合行动是否意味着美国有意倾向于美元走弱。

　　他指出：“那只是猜测，可能并非事实。”

　　在日元干预猜测加剧之前，美元疲软的早期迹象就已经出现。

　　在特朗普总统因格陵兰问题威胁对部分欧洲国家加征关税后，美元面临压力，引发了人们对贸易紧张局势重燃的担忧。

　　这种不确定性会降低外国投资者对美国资产（包括股票和政府债券）的兴趣，从而削弱对美元的需求。

　　例如，特朗普的格陵兰威胁引发了所谓的“三重抛售”，美元、股票和政府债券同时下跌。这表明投资者正在重新评估美国市场的安全性。

　　随后在1月27日，特朗普引发了对美元的抛售，在他对美元疲软不以为然后，推动美元跌至近四年低点。

　　当被记者问及是否认为美元贬值过多时，特朗普说：“不，我认为这很棒，美元的价值……美元表现很棒。”交易员将他的言论视为积极抛售美元的信号。

　　特朗普的言论并不新鲜，但它们出现在美元已经承压的时候。

　　Capital.com高级市场分析师Kyle Rodda表示：“这表明市场对美元存在信心危机，而且似乎只要特朗普政府坚持其反复无常的贸易、外交和经济政策，这种疲软就可能持续下去。”

　　Rodda说：“美元疲软与原本强劲的基本面背道而驰。美国经济依然表现突出，美元本应反映这一点。”

　　“但因为特朗普的行为，它没有。”

　　渣打银行纽约分行全球G10货币研究主管Steve Englander表示，外汇交易员“总是在寻找可以跟风的趋势”。

　　他告诉路透社：“通常官方会对突然的货币走势进行抵制，但当总统表示漠不关心甚至认可这种走势时，就会鼓励美元卖家继续推低汇率。”

　　Jeff Ng指出，美元的表现并不均衡。虽然它对一些亚洲货币下跌，但并未对卢比、比索或印尼盾等其他货币走弱，这反映了国内经济状况和资本流动的差异。

　　他表示，包括石油和黄金在内的大宗商品价格变动，也对货币产生不同的影响。

　　沈茂雄表示，预计未来三到五年美元走弱是合理的，因为它似乎仍然被高估了。

　　然而，他补充说，在未来12到18个月内，不太可能重现2025年那样的急剧下跌。

　　他说：“美国经济在进入2026年时状态良好，因为它成功地经受住了关税冲击，而且来自美国的数据显示经济具有韧性。”

　　“我们认为美国数据的韧性应该会支撑美元，我们对美元持中性看法。”

　　他补充说，这种韧性应该会在未来12到18个月内为美元提供一些支撑。

　　然而，有几个因素可能会拖累美元。除了对美国政策反复无常的担忧外，美联储的独立性也受到关注。

　　任何认为货币政策可能受到政治影响的看法，都可能削弱对美元的信心，而美元传统上受益于美国机构的信誉和自主性。

　　特朗普第二任期的动荡第一年，已导致美元在2025年下跌超过9%，这是自2017年以来的最大跌幅。

　　Jeff Ng说：“我们预计美元会有一些坚挺的表现，但它仍将小幅走弱。”

　　沈茂雄认为，影响主要取决于美元下跌的原因。

　　他说：“如果美元疲软是……美国以外的国家表现优于美国的结果，那可能没什么大不了的。”

　　他解释说，市场会将这种情况视为“不仅美国表现良好，世界其他地区似乎也不错”，从而使市场保持稳定。

　　然而，如果下跌反映出对美国政策反复无常的担忧，则可能导致市场波动性加大。

　　沈茂雄说：“这在上周早些时候得到了印证，当时美元与美股和美国政府债券价格一起遭到抛售。”

　　“那种三重抛售，或者说三重威胁，已经在市场上造成了一些波动。就其全球影响而言，这通常是不受欢迎的。”

　　Jeff Ng补充说，汇率波动也会给消费者和企业带来不确定性。

　　他说，消费者可能难以确定进口商品的合适价格，并面临波动的旅行成本。

　　他补充说，对于企业而言，其预期的盈亏可能会存在不确定性。

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