当IVP最近宣布完成其第18只基金时，我打电话给这家成长阶段公司的长期普通合伙人Eric Liaw，问了几个问题。首先，现在从投资者那里获得16亿美元的资本承诺，似乎比2021年泡沫更大的时候获得承诺要困难得多，当时IVP宣布了18亿美元的投资工具。

　　我还想知道IVP的接班人问题，该公司的许多赌注包括Figma和Robinhood，其创始人和早期投资者仍然是该公司的重要人物——无论是象征性的还是实际意义上的。《财富》杂志最近的一篇报道指出，该公司创始人里德?丹尼斯的照片“散落在IVP旧金山办公室的各个地方”。与此同时，托德?查菲、诺姆?福格松和桑迪?米勒——前普通合伙人，现为“顾问合伙人”——的照片在公司网站上与普通合伙人混在一起，至少从视觉上看，这给当代人留下的空间更少了。

　　最后，我想和Liaw谈谈Klarna，这家投资组合公司上个月因为在董事会成员人选问题上的幕后分歧而成为头条新闻。以下是我们谈话的部分内容，为了篇幅和清晰度，经过了编辑。你可以在这里收听更长的对话播客。

　　有限公司恭喜你有了新基金。现在你可以放松几个月了!考虑到目前的市场状况，这次的融资过程是否更困难了?

　　这真的是一段起伏不定的时期。如果你真的把时钟倒回去，回到2018年，当我们筹集第16只基金时，这是一个“正常”的环境。我们在2021年筹集了一个稍微大一点的资金，这不是一个正常的环境。有一件事我们很高兴我们没有做，那就是相对于我们的战略，我们没有筹集过多的资金，然后很快地部署所有这些资金，这是我们行业的其他人所做的。所以(我们)一直很稳定。

　　你吃了吗从沙特阿拉伯来的?这样做已经变得更容易被接受，更普遍。我我们(公共投资基金)是新的有限合伙人还是现有有限合伙人。

　　我们通常不会对有限合伙人基础发表评论，但我们没有来自该地区的资金。

　　说到地区，你在旧金山湾区待了很多年。你有斯坦福大学的两个学位。你现在在伦敦。你什么时候，为什么要这么做?

　　我们大约八个月前搬来的。其实我从18岁来斯坦福大学读本科时就住在湾区了。那是很久以前的事了，我现在不想承认。但对我们来说，向欧洲扩张是我们一直追求的战略的有机延伸。2006年，我们在欧洲的第一笔投资是在芬兰的赫尔辛基，投资了一家名为MySQL的公司，这家公司后来被Sun(微系统公司)以10亿美元的价格收购，当时这家公司还不成熟。然后，在2013年，我们投资了同样位于芬兰的Supercell。2014年，我们成为Klarna的投资者。目前，我们在欧洲的投资组合大约有20家左右;它约占我们活跃投资组合的20%，分布在10个不同的国家。我们觉得脚踏实地是正确的做法。

　　克拉纳发生了很多戏剧性的事情。你对情报部门的报告有什么看法(前红杉投资者)迈克尔?莫里茨(Michael Moritz)与红杉合伙人马特?米勒(Matt Miller)之间的竞争?米勒最近代表红杉，后来被红杉另一位合伙人安德鲁?里德(Andrew Reed)取代。

　　我们是Klarna的小投资者。我们没有积极参与董事会的讨论。我们对他们的业务表现感到兴奋。在很多方面，他们都是两败俱伤。他们公开提交文件。他们受到很多审查。每个人都看到他们的数字，但他们没有货币(即上市公司所享有的)。我认为(首席执行官兼联合创始人)塞巴斯蒂安·西米特科夫斯基(Sebastian Siemiatkowski)现在对他们将在不久的将来成为一个公共实体的事实更加开放了，我们对此感到兴奋。我想如果报道准确的话，我无法理解背后的动机。我不知道到底发生了什么。我很高兴他能放下这一切，专注于生意。

　　你和我已经谈过了不同的国家和各自的优势。我们已经谈过了轮有限公司nsumer初创公司。这让人想起法国社交网站BeReal，据报道，该公司目前正在寻求C轮融资，否则可能会出售。IVP对那家公司进行调查了吗?

　　我们过去研究过他们，也和他们谈过，但我们目前不是投资者，所以我不太清楚他们目前的战略是什么。我认为社交游戏很难;奖金是巨大的，但通往那里的道路相当艰难。我确实认为，每隔几年，就有公司能够在facebook的力量下站稳脚跟。Snap继续拥有强大的吸引力;我们很早就投资了Snap。Discord为自己在市场上开拓了一些空间。显然，TikTok在世界各地做了一些非常具有变革性的事情。所以奖金很大，但很难实现。这是基金面临的挑战之一，投资于消费者应用程序，我们已经这样做了，[弄清楚]哪艘火箭飞船有足够的燃料来突破大气层，哪艘将返回地球，

　　关于你的新基金，《财富》杂志的那篇文章指出，该公司之所以以创始人里德?丹尼斯的名字命名，并不是为了证明它是为了比他活得更久而成立的。但它也指出，到处都是丹尼斯的照片在IVP的网站上，他和公司过去的其他合伙人以及现在的顾问都占据了非常显眼的位置。IVP讲话为年轻的伴侣腾出空间;我没有如果这真的发生了。

　　我可以毫无疑问地说，这正在发生。我们有一个强大的文化和传统，为人们提供在职业生涯中晋升到普通合伙企业最高层的机会。我很幸运能成为其中的一个例子。我的许多合伙人也是如此。这并不是公司的必经之路，但这是人们真正拥有的机会。

　　我们没有管理合伙人，也没有CEO。我们让一些人进入公司，为公司和有限合伙人服务，当他们在生活和职业生涯中达到不同的阶段时，退后一步，转向不同的事情，从本质上讲，这确实为年轻人创造了更多的空间和责任，他们现在正处于职业生涯的黄金时期，可以帮助公司向前发展。

　　我能问一下，那些顾问还能得到报酬吗?

　　你可以问，但我不想深入经济学或其他相关领域。所以我将安静地拒绝(这个问题)。但我们确实重视他们的投入和建议，以及他们多年来对公司的贡献。

　　显然，每个公司的估值都在重新调整，虽然不是大型语言模型公司，但很多公司都是如此。我猜这让你更容易接触到顶级公司，但也伤害了你现有的一些投资组合公司。该公司是如何应对这一切的?

　　我认为，就那些正在融资的公司而言，那些最有前途的公司总是有选择的余地，而这些轮融资的竞争总是存在的，因此这些轮融资以及与之相关的估值总是会让人觉得昂贵。我认为没有人会有这样的感觉，‘天哪，我在这笔交易中赚了一笔。“你总是觉得有点不舒服。但对公司未来发展的信念抵消了这种不适感。这也是这份工作的乐趣之一。