作者:Anirban Sen和Andres Gonzalez

　　路透纽约/伦敦8月10日电- - -交易撮合者正准备迎接第四季全球并购活动放缓，因企业在美国大选前推迟追求大型收购目标，希望这只是明年反弹前的暂时挫折。

　　Dealogic的数据显示，截至9月25日，2024年全球宣布的交易总额为8,468亿美元，较上年同期增长14%。其中，美国的并购交易额下降了8%，至3,380亿美元，原因是股市波动、监管审查和利率抑制了并购活动。

　　北美以外地区的并购交易更为活跃，在一些大型交易的推动下，亚太地区的并购交易飙升54%，至2,730亿美元，其中包括拟议中的跨境便利店收购。数据显示，欧洲增长7%，至1,600亿美元。

　　投资银行家和律师说，企业开始把寻求转型交易的计划推迟到11月初美国总统大选之后，因为它们希望新政府的监管和经济政策更加确定。

　　“这不是我们所见过的并购最活跃的年份。“我想说的是，人们更多的是把杯子放得半空，而不是半满，”华特尔、利普顿、罗森和卡茨律师事务所(Wachtell, Lipton, Rosen & Katz)企业部联席主席亚当·艾默里奇(Adam Emmerich)说。

　　越来越多的审查，特别是来自世界各地的反垄断监管机构的审查，对价值超过250亿美元的所谓“巨型交易”的数量造成了压力。今年迄今为止，还没有一笔股权价值超过500亿美元的交易签署。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)全球并购业务联席主管汤姆?迈尔斯(Tom Miles)表示，从历史上看，此类交易一直是整体交易量的推动力。Miles补充称:"很明显，缺乏规模较大的交易是现有监管压力的直接结果。"

　　不过，10亿至100亿美元的交易额增长了27%。Dealogic的数据显示，第二季度，价值50亿至100亿美元的交易总数从上年同期的10笔增至12笔。

　　糖果巨头玛氏以360亿美元收购chez - it制造商Kellanova，黑石以160亿美元收购澳大利亚数据中心运营商AirTrunk，以及威瑞森以96亿美元收购Frontier Communications，这些都是本季度最大的交易。9月初，加拿大便利店巨头Alimentation couchtard试图以380亿美元收购日本Seven & i，但遭到拒绝。

　　现金充裕的公司正专注于监管障碍风险最小的交易。

　　摩根大通(JPMorgan)北美并购业务联席主管杰伊?霍夫曼(Jay Hofmann)表示:“企业正在寻求进行大规模的、有创意的交易，但只有在风险较低的情况下，它们才会在未来几个月采取行动。”

　　交易撮合者称，企业也希望避免在选举季成为"竞选话题"，并以新日铁(Nippon Steel)以150亿美元收购美国钢铁公司(U.S. Steel)的计划为例，该计划遭到民主党和共和党议员的反对。

　　被压抑的需求

　　银行家们希望第四季度的经济放缓将是暂时的，明年美国大选后，随着美联储降息以引导经济实现投资者所希望的“软着陆”，经济将出现反弹。

　　Sullivan & Cromwell高级并购合伙人Frank Aquila表示，跨境并购交易有望反弹，因美国企业的获利增长强于欧洲企业，这使它们对非美国企业具有吸引力。买家。

　　Centerview Partners投资银行业务联席总裁埃里克?托卡特(Eric Tokat)对此表示赞同。他表示:“我确实预计2025年将是并购活动活跃的一年。”“整个行业都有相当多的活动。问题是，哪些会变成真正的大交易。”

　　PE的回报吗?

　　较低的利率对私募股权公司来说也是个好兆头，美联储在疫情后大幅加息以对抗通胀，严重打击了私募股权公司以债务为动力的收购。银行家们表示，根据条款，拥有数百亿美元资金的全球最大私人股本公司的投资时间有限，正准备追逐它们以前回避的目标。

　　Perella Weinberg Partners总裁兼欧洲主管Dietrich Becker表示:"我们看到私募股权公司再次关注规模较大的公司，而在相当长的一段时间里，他们一直非常关注规模较小的中型股。"

　　受融资市场改善的提振，第二季度全球私募股权主导的收购交易增长42%，至1,662亿美元。

　　私人股本活动也将提振首次公开发行(ipo)市场。高盛(Goldman Sachs)欧洲、中东和中东地区并购业务联席主管卡斯滕?沃恩(Carsten Woehrn)表示:“从保荐人或企业那里购买股票的保荐人，正越来越多地将ipo视为退出的基础案例。”

　　尽管如此，赞助商之间的命运仍在分化。本季度签署的交易总数下降11%，至2,915笔，规模较大的交易帮助抵消了规模不超过5亿美元的小额交易的下降。

　　"今年许多中小型私募股权基金未能迅速筹集到新基金，因此他们没有新资本可配置，这也抑制了小型私募股权基金的交易速度，" Evercore美国投行业务联席主管Jason Sobol表示。

　　(Anirban Sen纽约报道，Andres Gonzalez伦敦报道;编辑:Richard Chang和Christopher Cushing)