剧情简介

　　在利润率利好的推动下，24财年第二季度企业盈利表现强劲，整体表现普遍优于其他企业。汽车、BFSI和水泥等国内周期性股带动了上涨。

　　Nifty公司的销售额/EBITDA/PBT/PAT增长略好于我们的预期，24财年第二季度同比增长+5%/+21%/+27%/+28%。除去金融类股，Nifty成分股的利润同比增长29%，而除金融类股外，Nifty成分股的利润同比增长22%。

　　五家漂亮的公司——BPCL、HDFC银行、塔塔汽车、JSW钢铁和信实工业——贡献了收入同比增长的68%。

　　9家漂亮公司将其24财年每股收益预期上调了5%以上;而五家公司的评级被下调了5%以上。

　　MOFSL宇宙的失败率是有利的，38%的公司超过了我们的预期，而28%的公司在PAT水平上没有达到我们的预期。

　　然而，对于MOFSL Universe来说，在FY24E，收益升级与降级的比率是平衡的，因为75家公司的收益被提升了100亿美元，而75家公司的收益被下调了100亿美元。MOFSL Universe(不含金融业务)的EBITDA利润率同比提高460个基点至17.6%。

　　24财年第二季度的企业收益超出预期，MOFSL的预测主要受到金融和汽车行业的推动。

　　金属行业在连续5个季度下滑后，也为盈利贡献了39%的同比增长。

　　在行业中，IT服务公司在24财年第二季度表现疲弱，按固定汇率计算，收入环比增长中值为1%，而在其他方面，这是一个季节性强劲的季度。

　　在业务健康增长和资产质量持续改善的推动下，银行业在24财年第二季度的表现好坏参半。然而，在融资成本上升的带动下，利润率继续进一步压缩。

　　本季度，汽车行业的24e财年业绩升级，主要是为了将毛利率和成本效率提高的优势纳入其中，这最终支持了整体盈利能力。

　　覆盖范围内的消费品公司在24财年第二季度的累计销售增长较为缓慢。销量增长保持在与第一季度相同的水平，由于印度农村地区的持续疲软，仍然保持在较低的水平。

　　24财年第二季度的企业盈利略高于预期，BFSI和汽车行业推动了整体表现。

　　收益分布令人满意，72%的保险公司达到或超过了盈利预期。

　　然而，由于基数效应和某些大宗商品价格的上涨，利润率顺风将在24财年下半年放缓。Nifty未来12个月的市盈率为17.8倍，较长期平均水平有12%的折让。

　　我们现在预计Nifty的每股收益将在24/ 25财年同比增长24%/14%。我们看好金融、消费、工业、汽车和医疗保健类股。

　　泰坦公司:买入100亿卢比，目标3900亿卢比，长期目标3338亿卢比，上涨16%

　　泰坦有着令人印象深刻的业绩记录，表现优于同行，并具有非凡的长期增长潜力，所有这些都证明了它的溢价估值是合理的。

　　尽管金价上涨，但管理层对节日和婚礼季节仍持乐观态度。它的其他业务，如手表、可穿戴设备和眼部护理，一直表现良好。

　　Ultratech Cement:买入100亿卢比，目标10090亿卢比，长期目标8792亿卢比，上涨14%

　　我们看好Ultratech，因为它有:a)在行业中的领导地位;b)在不影响资产负债表的情况下稳健的扩张计划;c)结构性成本改善措施。我们估计，在23-26财年，综合销量复合年增长率约为10%。

　　(作者为骏华金融服务有限公司零售研究部主管)

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