办公地产价值的暴跌正波及美国各银行，尤其是规模较小的银行，它们在商业地产账目中加大了贷款修改的使用。

　　穆迪评级（Moody 's Ratings）的一份报告发现，资产规模低于1000亿美元的典型银行在今年前9个月修改了0.32%的商业地产贷款。与2024年上半年相比，这是一个大幅增长，当时这一比例仅为0.1%左右。

　　但这一比例也远低于其他类型贷款机构修改后的比例：报告发现，前9个月，中型银行的这一比例为1.93%，而最大银行的这一比例为0.79%。这种差异可能不是因为较小的银行提供了更好的贷款，而是因为它们在应对商业地产价格下跌方面反应较慢。

　　苦苦挣扎的房东通常会寻求修改条款，以推迟还款，并获得短期贷款延期。随着一波贷款到期需要再融资，它们的使用增加是商业地产信贷困境加剧的最新迹象。

　　人们的注意力主要集中在地方银行身上，这些银行尤其脆弱，因为在2022年开始加息之前的几年里，它们的首付往往低于大型银行。这意味着，在写字楼和公寓楼价较峰值下跌至少20%之后，他们在承受损失之前的缓冲余地更小了。

　　与此同时，佛罗里达大西洋大学（Florida Atlantic University）金融学教授、同时也是橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management）顾问的瑞贝尔?科尔（Rebel Cole）表示，迄今为止，接受压力测试和其他形式严格监管审查的美国大型银行拨备的坏账准备金比小银行多。

　　对未来亏损的担忧，已导致小型银行股价表现不佳，KBW地区银行指数今年上涨约17%，而KBW纳斯达克全球银行指数的涨幅约为30%。

　　佛罗里达大西洋大学的Cole表示，约5,000亿美元的CRE抵押贷款将在明年到期，“其中很大一部分将违约。”“将会有大甩卖。这将给商业地产价格带来更大的下行压力。”

　　联邦存款保险公司（fdic）董事长Martin Gruenberg 12月12日警告称，银行体系中一些贷款组合的弱点，包括写字楼和多户住宅，继续值得密切关注。

　　另请参阅

　　更多的

　　Franklin BSP Realty Trust总裁Mike Comparato上月对分析师表示，办公楼贷款将在未来很长一段时间内困扰公共抵押贷款Reits和绝大多数银行。这些资产的交易价格“在几年前简直是不可思议”。我们还听说，有些银行不愿接受办公楼资产的所有权，以避免按市值计价的现实。”

　　雪上加霜的是，美国联邦储备委员会（Federal Reserve）今年的降息举措并没有降低长期借贷成本。这使得房东更难在租金收入可以覆盖的水平上为债务再融资。

　　“开始出现一些让步，”特殊情况投资公司Canyon Partners房地产部门的首席投资官罗宾·波茨（Robin Potts）说。“不还款的借款人不可能永远延期。”彭博