本文最初发表于MarketBeat网站

　　家得宝（纽约证券交易所代码：HD）在表现优异的综合力量和对2025年顺风发展的预期下走高。好于预期的消费趋势、收购以及对企业有利的因素推动了2024年的出色表现，导致该公司在负面情绪的背景下改善了业绩指引。随着政策逆风缓解，特朗普的商业和消费者友好政策刺激活动，特别是在房地产市场，顺风将在2025年形成。

　　对降息的预期已从几个月前设定的峰值回落，但仍保持乐观，预计到今年年底，基准利率将再下降50个基点或更多。投资者从中得到的启示是，家得宝在预期的经济基本面转变之前，通过收购表现优异，并积累了杠杆。该机构上调了对2024年的预测，对2025年的预测可能较为谨慎，因为预计会出现顺风。这意味着该股预计分析师的评级上调周期将继续，鉴于该股已接近历史高点，很可能再创新高。技术指标显示，一旦突破关键阻力位，汇价将再上涨12%，未来四个季度可能会有35%的涨幅。

　　家得宝第三季度举步维艰，comp销售额下滑，但疲软程度远低于预期。MarketBeat追踪的所有分析师在本季度都下调了他们的预期，将标准定得非常低。该公司402亿美元的净收入增长了6.6%，主要原因是收购了SRS，预计该交易将使公司年化收入增加约100亿美元，约为2025年普遍预期的6%。整个网络的销售额下降了1.3%，美国核心市场的销售额下降了1.2%。

　　利润率方面的消息也不错，利润率收缩幅度小于预期。收购和增长相关的减值影响了公司的现金流和利润率，但70个基点的下降允许杠杆业绩的底线。该公司调整后每股收益为3.78美元，较去年下降0.07美元或180个基点，比市场预期高出350个基点，营收增长也高出100个基点。值得注意的是，尽管经济萎缩，但调整后的营业利润率仍达到13.8%，这有助于维持公司强劲的财务前景。

　　指引上调，有助于提振市场情绪。该公司将全年收入预期上调至4%，其中包括增加SRS和额外的第53周，比市场普遍预期高出近100个基点。盈利预期也很好，预计营业利润率将保持稳定，调整后的盈利预计今年仅下降1%。

　　收购SRS最糟糕的情况是，它增加了公司的债务和杠杆，但影响将是短暂的。该公司是一个稳定的现金流产生机器，可以解决债务问题，到2024年底将以10倍的股本运营。抵消因素是收购对资产负债表的积极影响，其中包括流动资产和总资产的增加，总资产增长了近28%，而负债增长了23%。

　　股东权益增长了300%，随着债务的减少，可能还会增长。无论如何，现金流前景和资产负债表足以维持资本回报计划，包括股息和回购。股息价值9美元，收益率超过2.10%，股价接近历史高点，预计2025年股息将增长。截至本季度末，回购使股票数量减少了0.5%，预计2025年还将继续。

　　由于第四季度指引已经出炉，分析师在数据发布前的情绪趋势不太可能结束。这一趋势包括情绪和价格预期的改善，新报道进入市场，情绪坚定，目标价上升。市场普遍预期目标在466美元附近，较去年同期上涨25%，在数据发布前一个月上涨了500个基点。市场普遍认为公允价值接近历史高位，但修正趋势显示，金价可能会向466美元附近的高端区间移动。一旦突破历史高点，金价可能很快就会涨至466美元。