上市水泥生产商的收益有望因销售价格上涨和投入成本降低而提振。

　　大华继显(UOBKH)研究表示，Hume水泥工业有限公司的收益和利润率因成本结构的改善而有所提高。

　　“根据我们的渠道调查，散装水泥的平均销售价格已从2021年第四季度的每吨250- 270令吉反弹至目前的每吨380令吉。煤炭价格在2023年下降了约48%。”

　　该研究机构表示，煤炭占休谟目前销售商品总成本的50%-60%，并补充说，2024年将是该公司利润更高的一年。

　　该研究机构在一份报告中指出，鉴于持续强劲的利润和现金流，2024年的股息也有望改善。

　　休谟宣布，截至2024财年(FY24) 2023年9月30日的第一季度每股股息为两仙。

　　“我们预计，在利润强劲的推动下，休谟将在下个季度恢复派息。话虽如此，我们保守地假设全年每股股息为9分，这意味着30%的派息率，这将导致净股息收益率为3.4%。

　　UOBKH Research表示，水泥价格的进一步上行支撑可能来自关键大型基础设施项目的推出。

　　该研究机构表示:“根据我们的敏感性分析，水泥价格每吨上涨10令吉，休谟的年收入将增加11%。”

　　它补充说，随着该国建筑活动的增加，利用率也可能会提高。

　　“随着建筑活动随着基础设施项目和一些住房项目的加速而反弹，该行业预计将在2024年增长，利用率正常化。

　　“这将导致更强劲的需求和稳定的价格，这将巩固公司盈利前景的改善，”该研究机构表示。

　　由于水泥价格上涨和煤炭价格下跌，UOBKH Research将Hume的FY24至FY26收益上调了19%。

　　它在柜台上维持“买入”评级，并将目标价调高至每股3.03令吉。

　　以目标价计算，该股24财年市盈率(PER)为10倍，低于该行业2011财年至13财年平均19倍的市盈率。

　　该研究机构指出，休谟的优势在于其强大的熟料产能，其健康的利用率为70%至80%，而行业平均水平为60%至70%，而且总体上更好的成本管理。

　　进一步的上涨可能来自煤炭价格的进一步下跌，因为全球脱碳举措导致需求减少。该公司表示:“目前，水泥企业似乎没有将煤炭价格下跌带来的成本节约转嫁给客户。”

　　UOBKH Research表示:“我们预计，由于建筑活动的恢复、水泥平均销售价格的回升以及有效的成本合理化，休谟的24财年业绩将逐步改善。”

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